当供给量波动率时,市场投机行为也会增加,投机性存货上升,并带来大宗商品价格的大幅波动。一般来讲这种现象较多的出现在供给量大幅上升时。如以来钢材价格的大幅上涨(尤其是热卷、冷卷),社会库存上升的很大一部分原因就是我国实施了2008年金融后为宽松的政策,导致市场流动性充裕,加上对制造业的大力扶持,工厂对价格上涨的承受能力增强,期现商趁机囤货,投机行为增加。另一方面,这部分宽松的资金流向房地产、基建等行业的量没有明显增加,甚至今年很多贸易商还反映工地拖款时间延长,导致建筑钢材(尤其是螺纹钢)的价格难起,卷螺差一再拉大。
简单来说,当供应量的增加引起原材料和劳动力价格上升时,此时扩张的政策往往会带来物价水平的上涨。当投资具有规模经济效应时,商品的制造成本会下降,扩张的政策会带来物价水平的下降。因此,“放水”并不一定会导致大宗商品价格的上涨。
从的库存数据来看,在上周环比小幅回落过后再度重回升势,据兰格钢铁网统计,8月14日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量606.4万吨,比上周五(8月7日)增加43.6万吨,环比增加7.7%;与上周相比库存明显回升,且增幅较为明显。
本周国内镀锌角钢市大部分时间段处于高位区间震荡格局,代表性品种期螺主要围绕3750-3850元上下箱体震荡,其它品种大同小异。但总体与前期的快速拉涨相比,已经进入一个阶段性的趋弱调整区间。与相比,受弱现实的影响整体偏于平淡,资本市场的风起云涌在这里显得波澜不惊,仅价格和成交方面有小幅的缩量呈现。究其原因,一是前期利好集中释放,量价齐升了后面的行情;二是社融缩水进一步印证了后币宽松环境趋缓变化;三是,股期联动效应延续,中美关系趋于紧张,钢市本身在连续拉高后亦面临回吐需求。